風險高、收益低融資擔保將成為“政策性”業務？

? 審視“類金融”之?融資擔保

? 在錢力看來，“擔保行業是高風險、低盈利行業，更加注重社會效益，純粹市場化的民營擔保公司市場容量有限，也非常脆弱，在經濟下行壓力下，難以生存，近年來民營擔保公司迅速萎縮也驗證了這一點”。?

? 近年來，一路坎坷走來的融資擔保行業，卻因為8月末國務院出臺的《融資擔保公司監督管理條例》（以下簡稱《條例》）再次引起了市場的關注。

? 多名接受21世紀經濟報道記者采訪的人士均認為，融資擔保具有風險高、收益低的特點，這幾年的發展遇到了一些瓶頸，不少擔保企業特別是民營擔保企業幾乎退出了市場。未來一段時間內，行業的主力將是政策性擔保公司，主要服務于小微和三農的融資，屬于準公共產品。

? 安徽省信用擔保集團有限公司黨委書記、總經理錢力表示，國發〔2015〕43號提出“對于服務小微企業和‘三農’等普惠領域、關系經濟社會發展大局的融資擔保業務，尊重其準公共產品屬性，政府給予大力扶持”?！稐l例》規定“國家推動建立政府性融資擔保體系，發展政府支持的融資擔保公司”。這些都明確了融資擔保行業的屬性、定位和服務重點，政策性擔保公司必然成為行業主導。

? 北京一家國有背景的融資性擔保公司人士也坦言，商業性擔保公司盈利確實是個難題。比如，擔保費率2%左右，做10億元的規模收入才2000萬，發生一筆代償可能就巨虧。因此，很多公司的主要收入來源是委托貸款等其他投資。2013-2014年不少的企業出現經營性困難，擔保公司代償率一下子就上來了，最近一直都在處置積壓的逾期項目。

? 融資擔保行業大浪淘沙

? 我國融資擔保行業發展最早可以追溯到1993年，由于財政資金投入不足、一些地方監管滯后等因素，長期以來的發展狀況都是良莠不齊。

? 2009年國務院對融資擔保公司設立與變更設立行政許可、建立由銀監會牽頭的部際聯席會議，并制定了《融資性擔保公司管理暫行辦法》。由于開始發放融資性擔保公司“牌照”，不少企業開始一哄而上，特別是大量的民營擔保機構野蠻生長。同時，還有大量非融資性擔保公司和打著擔保旗號的企業違規違法經營，長期游離于監管體系之外。

? 2012年，以民營擔保巨頭中擔投資信用擔保有限公司違規開展理財業務導致風險爆發，即“中擔事件”作為標志，此后擔保公司違規經營、非法集資、詐騙等風險在多地出現。由此帶來的直接后果是，多家銀行收緊甚至斷絕與民營擔保公司合作，監管層也開始出“重拳”對融資擔保行業進行清理整頓。

? 監管政策趨嚴格，加上經濟低迷的壓力使得擔保代償的金額上升，融資性擔保行業面臨內外交困局面，業務發展也陷入了沉寂，其中不乏一些知名融資性擔保公司因違規被注銷許可證或主動退出這個行業。

? 前述北京融資擔保公司人士向21世紀經濟報道記者表示，“全國都有很多類似的現象，除了被注銷許可證的，大量的擔保公司處于‘僵尸’狀態，幾乎沒有什么業務，或者業務量很少。而且這個行業也形成了一定的馬太效應，商業性擔保公司業務幾乎停滯，政策性擔保公司卻一枝獨秀?！?/span>

? 一家擔保公司評級報告引用的行業自律組織數據也顯示，截至?2015年末，我國融資性擔保法人機構合計7340家，同比減少7.07%，其中國有控股機構占比從2011年末的19%增至30%，注冊資本在1億元及以上的機構占比達到62%。

? 在錢力看來，“擔保行業是高風險、低盈利行業，更加注重社會效益，純粹市場化的民營擔保公司市場容量有限，也非常脆弱，在經濟下行壓力下，難以生存，近年來民營擔保公司迅速萎縮也驗證了這一點”。

? 收益難覆蓋風險

? 無論是商業性融資擔保公司還是政策性融資擔保公司，普遍面臨盈利難題。

? 一家不愿具名的融資性擔保公司負責人表示，“融資性擔保行業虧損是現實存在的狀況，一般的擔保費率都在2%-3%，針對小微和三農的政策性業務甚至更低，低于2%。而整個行業年新增擔保代償規模基本都在600億元以上，代償率達到3.3%，超過擔保費率，僅靠擔保業務難以為繼?！?/span>

? 因此，在一些擔保公司收縮業務的同時，也有的擔保公司開始通過自有資金投資收益等來彌補擔保業務的收益，甚至投資的收益占據了整個公司業務收入的半壁江山。

? 在新三板掛牌上市的中國投融資擔保股份有限公司（以下簡稱中投保）的業績報告也顯示，該公司2016年末，總資產為130.47億元，擔保余額為1891.25億元。2016年實現已賺保費6.81億元，占比為48.57%，金額和占比均有所下降。同期，該公司投資收益為6.91億元，在營業收入中的占比為49.31%，小幅上升，成為最重要的收入來源。

? 截至2016年末，中投保的投資資產總額為113.18億元，同比增長?30.29%，主要是增加委托貸款類、理財計劃及基金投資。從投資組合來看，中投保投資資產主要包括債務類投資和權益類投資兩類。其中，債務類投資占比為45.44%，權益類投資占比為36.57%。

? 多家從事債券擔保業務的融資擔保公司，從其披露的信息看，收入結構狀況也頗為類似。?比如湖北省擔保集團的數據也顯示，2015年，該公司融資擔保業務收入和利息收入分別為1.75億元、2.18億元，分別占營業收入的42.06%、52.35%。2015年及2016年1-4月，湖北擔保分別實現營業收入4.16億元及1.82億元，委托貸款產生的利息收入成為收入的第一重要來源。

? 并且相比商業性融資擔保業務，政策性擔保公司的擔保費率卻更低，而且主要的業務都是小微企業和三農的融資，風險更高。如果沒有政策性補貼或者風險共擔措施，對于擔保公司來說，幾乎沒有人愿意做。

? 定位公共產品需政府持續投入

? 雖然融資擔保自身的發展在經濟下行期面臨諸多的難題，但其天生具有增信和分擔風險的功能，也是小微企業和三農獲得融資的重要方式。

? 銀監會普惠金融部主任李均鋒在解讀國務院新出臺的《融資擔保公司監督管理條例》時也表示，隨著我國經濟進入新常態，小微企業和三農融資擔保業務風險高、收益低，缺少有效的商業模式的本質充分暴露出來，小微企業和三農融資擔保屬于典型的準公共產品，需要政府發揮重要作用，已經成為各方的共識。

? 本次《條例》中也明確，“國家推動建立政府性融資擔保體系，發展政府支持的融資擔保公司?！睋?，對于政策性融資擔保機構，未來的政策導向將要求其主要服務于小微企業和三農，為了降低融資成本，繼續保持低擔保費率，并且監管部門也會降低或取消對其盈利的考核。

? 錢力在接受21世紀經濟報道記者采訪時也表示，政策性擔保需要政策的強力支持，特別是財政資金的持續注入，并建立科學合理的風險分擔機制，實現可持續發展。政府投入主要從資本補充和風險補償發力，發揮財政金融協同效應。

? 據介紹，從2013年起，安徽省財政每年安排31億元，支持政策性擔保體系建設。其中，11億元由省財政直接轉移支付到市、縣財政，要求市、縣政府同比例配套，用于市、縣兩級政策性擔保機構注資。20億元通過省擔保集團向市縣政策性擔保機構注資參股。

? 并且，在錢力看來，這對于政府來說也是一筆值得的投入?！白鳛榻鹑跇I態，擔保具備杠桿功能，在制度設計上可以放大10倍，《條例》規定，對主要為小微和三農服務的融資擔保公司，放大倍數可以上提至15倍。以安徽為例，目前全省政策性擔保體系平均放大倍數4.82倍，也就是說政府每投入1元錢，實際帶動了4.82元精準流向小微企業，具有服務小微的高效性”。

? 同時，安徽擔保業將服務小微企業和“三農”的擔保業務明確定位準公共產品，由政策性擔保機構承擔，踐行普惠金融。在服務對象上，支持擔保貸款額度2000萬元以下的小微企業，農業擔保服務帶動力強的種養大戶、家庭農場、農民合作社等農業適度規模經營主體。在融資成本上，擔保費率不高于1.5%（2016年進一步降至1.2%），確保小微企業融資成本保持在較低水平。

? 本文摘自：《21世紀經濟報道》